Prihodnosti so prvi koraki. Terminska pogodba. Kaj je to? Kje se trguje s terminsko pogodbo?

Pozdravljeni, dragi bralci bloga! Vsak dan postajajo znani finančni instrumenti, kot so valutni pari ali delnice, vse manj privlačni za zasebne trgovce, ki poslujejo z relativno majhnim kapitalom. Seveda to vlagatelje postavlja v težak položaj. Vendar to ne pomeni, da se je spletno trgovanje popolnoma izčrpalo: vrniti se v igro je povsem preprosto premislite o določenih poudarkih in se osredotočite na nove načine vlaganja.

Posebno pozornost si zasluži trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti, in sicer terminsko trgovanje. Pravzaprav o tem bomo zdaj govorili.

Kaj je terminska pogodba?

Terminske pogodbe je pogodba, sklenjena med dvema investitorjema. Predmet pogodbe je dobava sredstva v jasno določenem roku in po vnaprej dogovorjeni ceni. V taki operaciji trgovanja borza deluje kot posrednik in regulator.

Poskusimo znova ugotoviti, kaj so prihodnosti, vendar zdaj s preprostimi besedami. Naj na primeru razložimo bistvo tega izvedenega finančnega instrumenta. Recimo, da imate 3 tone žita, vendar se letos pričakuje rekordna letina, kar bo na koncu povzročilo padec vrednosti tega premoženja. Kako se zavarovati pred morebitnimi tveganji?

Dovolj je sklenitev terminske pogodbe s prodajo žita po določeni ceni. Predstavljajmo si, da v času podpisa pogodbe cena še ni padla. Če se torej strahovi uresničijo, bo kupec sredstva izgubil denar, medtem ko boste vi prodali žito po najvišji možni ceni.

Vendar je predlagani primer več teorija, ker zasebni vlagatelji ne trgujejo z žitom, služijo denar s špekulativnimi trgovalnimi operacijami. Terminsko trgovanje je zasnovano tako, da bo vsak udeleženec transakcije lahko prenesel svoje obveznosti na tretje osebe, kar vam dejansko omogoča špekulacije, ne da bi čakali na dejansko dostavo sredstva. Da ne omenjam, da obstajajo posebni terminske pogodbe ki ne vključujejo fizične dostave sredstva.

Izobraževalni uvodni videi

Za okrepitev gradiva si oglejte serijo videoposnetkov, ki vam bodo predstavili prihodnosti.

Klasifikacija pogodb

Terminske pogodbe so razdeljene v dve kategoriji: dobava in poravnava. Seveda se tehnologija trgovanja spreminja glede na vrsto pogodbe. Zato morate, preden začnete trgovati natančno preučite značilne lastnosti obe vrsti.

Dostava

Bistvo dostava terminske pogodbe je jasno izraženo že v samem imenu izvedenega finančnega instrumenta. Vključuje dokončanje transakcije z dejansko dostavo blaga. Tako mora kupec ob koncu zapadlosti pogodbe prejeti sredstvo po vnaprej določeni ceni. Skladnost s pogoji nadzoruje borza, če so kršena pravila transakcije, se udeležencu naloži globa.

Naselje

Izračunano terminske pogodbe je radikalno nasprotje, ker v skladu s pogoji te pogodbe dejanska dobava sredstva ni pričakovana. Plačila med udeleženci potekajo izključno v gotovini.

Iz vsega zgoraj povedanega lahko sklepamo, da ponudba terminske pogodbe uporabljajo predvsem kmetijska in industrijska podjetja, ki jih resnično zanima nakup surovin ali končnih izdelkov po najboljši ceni. po svoje, naselje pogodbe uporabljajo vlagatelji za sklepanje špekulativnih transakcij.

Ključne razlike med terminskimi pogodbami in delnicami

Napredovanje je finančni instrument, predstavljen v obliki zakonsko potrjenega dokumenta. Udeleženci v poslu s tem vrednostnim papirjem imajo določene obveznosti in pravice. Po svoje terminske pogodbe je izvedeni finančni instrument, to je izvedeni finančni instrument, izražen v obliki pogodbe o dobavi sredstva.

Tako lahko kupite terminske pogodbe na delnice, terminske pogodbe na indekse, terminske pogodbe na nafto, terminske pogodbe na zlato in druga sredstva. Tema borznega trgovanja za začetnike in ne samo je podrobno obravnavana v članku "".

Tudi v tem se terminsko trgovanje razlikuje od trgovanja z delnicami pogodbe imajo vgrajen finančni vzvod. Ta lastnost v celoti določa dejstvo, da so terminske pogodbe morda najbolj likviden instrument. Spodaj je videoposnetek, ki podrobno pojasnjuje, kako deluje finančni vzvod.

Trgovalne platforme: CME in FORTS

Terminsko trgovanje poteka pretežno na ameriškem in ruskem trgu, CME in TRDNJAVE oz.

ZDA

Chicago Mercantile Exchange– ena najbolj znanih trgovalnih platform na svetu. Leta 2013 je CME prevzel enako znani borzi NYMEX in CBOT. Na ameriškem trgu vlagatelji kupujejo terminske pogodbe za mednarodna sredstva, kot so nafta Brent in delnice znanih izdajateljev.

Za začetek dela na Chicaški borzi mora vlagatelj izbrati posrednika, ki bi nudil podobno storitev. Impresivna velikost jamstva za terminske pogodbe je morda kamen spotike, zaradi katerega ruski vlagatelji nočejo vstopiti na ameriški trg. Nekateri posredniki pa ponujajo najugodnejše pogoje trgovanja.

Odprite posredniški račun

Rusija

Kar zadeva ruski trg, je borza tukaj nesporno vodilna TRDNJAVE. Najbolj likvidni instrumenti te trgovalne platforme so terminske pogodbe za delnice Gazproma, za indeks RTS, pa tudi za vodilne valutne pare. Na domačem trgu trgovanje s terminskimi pogodbami za začetnike običajno pomeni izbiro delnic Gazproma ali Sberbank. Seveda je za indeks RTS značilna večja likvidnost, vendar takšno trgovanje spremljajo dodatne težave, zato je bolje, če nimate izkušenj, začeti z nečim preprostejšim.

Seveda potrebujete tudi trgovanje na trgu izvedenih finančnih instrumentov FORTS posrednik. Najbolj ugodne pogoje sodelovanja ponuja znano podjetje Zerich.

• Najprej je vredno omeniti kolosalna izkušnja– podjetje deluje od leta 1995;
• Drugič, minimalni prag za vstop na ruski trg je le 30.000 rubljev;
• Tretjič, podjetje namesti minimalne provizije.

Vsakdo se lahko seznani z dodatnimi pogoji sodelovanja z branjem. Ta članek podrobno obravnava zgodovino nastanka in razvoja podjetja, trenutne ponudbe za trgovanje na finančnih trgih in predstavlja tudi vizualna navodila ob registraciji depozita.

Spodaj si lahko ogledate del spletnega seminarja, ki pojasnjuje razliko med CME in FORTS

Praktični vodnik za terminsko trgovanje

Pravzaprav smo ugotovili glavne teoretične značilnosti terminskega trgovanja. Vendar se usposabljanje tu ne konča, saj morate za stabilen dohodek imeti v svojem arzenalu vse potrebne Praktične veščine. Zdaj bomo poskušali v celoti odgovoriti na najpogostejša vprašanja, ki se pojavljajo pri trgovcih, ki bodo vložili denar v trgovanje s terminskimi pogodbami.

Kje lahko najdem celoten seznam terminskih pogodb?

Seveda vsak trgovec začne svoje delo z izbiro finančnih sredstev, ki bi jih kasneje lahko vključil v svoj naložbeni portfelj. V članku "" je podrobno opisano, kaj je in kaj pravila je treba upoštevati pri oblikovanju tega portfelja. Toda kje točno lahko najdete seznam terminskih pogodb, ki so na voljo za trgovanje? Celoten seznam je objavljen na uradni spletni strani borze.

Oglejmo si postopek iskanja sredstva na primeru Chicago Mercantile Exchange.

1. Če želite v prihodnosti najti zahtevano pogodbo v trgovalni platformi, morate najprej definirati ticker trgovalni instrument. Recimo, da moramo najti zlato.
2. Otvoritev Spletno mesto za izmenjavo CME Group
   
3. Po tem morate odpreti razdelek " Trgovanje»-« Izdelki" Med pododdelki, ki se prikažejo, izberite »«
   
4. V stolpcu »« boste videli pogodbo za zlato, ki je označena kot sledi » GC Gold»
   
5. Odpiramo podrobne informacije o terminskih pogodbah za zlato. Zlasti morate najti povezavo do specifikacije te pogodbe
   To povezavo boste med trgovanjem potrebovali več kot enkrat. Dejstvo je, da takšna tabela vsebuje univerzalne informacije o pogodbi, vključno z oznako instrumenta, v tem primeru je G.C..

Če ne razumete katerega od delov tabele, uporabite Googlov strojni prevod:

Če vam je neprijetno gledati informacije prek menjalnice, uporabite spletno mesto rjobrien.com . Na njem si lahko ogledate:

• kontaktna specifikacija ;
• seznam simbolov ;
• terminski koledar in druge koristne informacije.

Načelo izbire terminskih pogodb po datumu. Kakšna je razlika?

Specifikacija vsake pogodbe navaja datum izteka terminskih pogodb. Takoj ko je pogodba izvršena, se izračuna dejanski rezultat trgovalne operacije, to je, da prodajalec prejme denar, kupec pa sredstva. Pri trgovanju s terminskimi pogodbami se transakcije zapirajo centralizirano do poteka absolutno vsi odprte pozicije. Prav tako lahko pri nekaterih instrumentih opazite, da se trguje z več pogodbami za eno sredstvo, seveda je tudi dobavni rok drugačen.

Datum izvršitve je označen s črko, letnica pa s številko.. Sistem simbolov je enoten, to pomeni, da se uporablja na absolutno vseh borzah, na katerih se trguje s terminskimi pogodbami. Datum poteka se razlikuje glede na osnovno sredstvo. Na primer, izvrševanje terminskih poslov na indekse in valute se zgodi v začetku tretjega tedna marca, junija, septembra ali decembra. Praviloma je to 20. ali 21.

Kako vlagatelji izberejo terminske pogodbe glede na datum?

Vse je odvisno od uporabljene strategije trgovanja. Običajno so pogodbe razdeljene na dolgoročno, kratkoročno in srednjeročno. Glede na lastne želje trgovec daje prednost eni ali drugi vrsti. Spodaj si lahko ogledate video, ki zelo na kratko razloži, kako pravilno preberi terminske specifikacije pri CME.

Katere terminske pogodbe imajo največjo naložbeno privlačnost?

Te teme smo že delno obravnavali na primeru ruskega trga izvedenih finančnih instrumentov FORTS. Vendar načelo ostaja enako, tudi če govorimo o ameriških trgovalnih platformah. Priljubljeni indeksi imajo vedno največjo volatilnost in likvidnost: RTS, Dow Jones, S&P in drugi. Vendar pa je treba še enkrat poudariti, da samo izkušeni trgovci razumejo, kako trgovati s terminskimi pogodbami tega kalibra.

Priljubljeni valutni pari prav tako niso posebej slabši od indeksov glede likvidnosti in volatilnosti, a hkrati lažje razumeti. Govorimo o sredstvih, kot je npr EUR/USD, AUD/USD, GBP/USD, CHF/JPY. V bistvu je vedno povpraševanje po valutah z dolarjem. Seveda je volatilnost sredstva neposredno odvisna od trenutne trgovalne seje. Vedno lahko greš najlažji način in nakup terminskih pogodb za delnice priljubljenega izdajatelja. Če v Rusiji" Blue chips» se lahko imenuje Gazprom ali Sberbank, v ZDA pa so to Google, Apple, Intel in druge znane korporacije. Zmagajoča možnost bi bila tudi trgovanje s terminskimi pogodbami za plemenite kovine, zlasti zlato.

Video govori o pet najbolj priljubljenih terminskih pogodb v ZDA.

Koliko terminskih pogodb lahko kupite za 1000/5000/10000 dolarjev brez finančnega vzvoda?

Da bi odgovorili na ta vprašanja, si moramo ogledati konkreten primer. Najprej morate razumeti, kako se oblikujejo stroški ene terminske pogodbe? Na prvi dan obtoka instrumenta ceno določi organizator trgovanja - borza. Kasneje se terminske kotacije spreminjajo pod pritiskom ponudbe in povpraševanja.

Čiščenje– odpis, kot tudi obračunavanje VO ( variacijska marža) poteka vsak dan 5x tedensko, razen ob praznikih in vikendih. Zato se izračunata tudi dobiček in izguba dnevno, in ne samo v času prodaje trgovalnega instrumenta. V trenutku odprtja trgovalne operacije je na vlagateljevem računu določena vsota denarja zamrznjena in ne bo na voljo, dokler je vlagatelj imetnik te pogodbe.

Na borznih spletnih mestih lahko najdete zapletene in zmedene tabele zavarovanj, ki si jih začetnik zelo težko razlaga. Zato je bolje uporabiti stran za pomoč rjobrien , na katerem se nahaja vrteča miza zavarovanje z maržo. Alternativni vir - spletno mesto tradeinvest (terminska specifikacija , zahteve po kritju ).

Primer

Kot primer uporabljamo iste terminske pogodbe za zlato, ki se nahajajo v razdelku CMX. Poglejte v stolpec " Začetna specifikacija", ki prikaže začetni rob. Naj bo ta parameter enak 10,125$ . To pomeni, da bo vlagatelj za nakup in stabilno trgovanje s takšno pogodbo potreboval depozit v višini najmanj 12.000–13.000 USD.

V naslednjem stolpcu so prikazani parametri vzdrževalne marže, v našem primeru je to znesek 7,500$ . Če depozit vsebuje manj kot določen znesek, se t.i Margin Call. V skladu s tem boste morali evidentirati izgube ali položiti dodatna sredstva.

Glede provizije, potem je vse odvisno od posrednika. S sodelovanjem z že prej predlaganimi podjetji bo investitor lahko prihranite pri stroških provizije.

Koliko terminskih pogodb lahko kupite za 1000/5000/10000 $ s finančnim vzvodom?

Višina finančnega vzvoda je odvisna od pogojev trgovanja, ki jih ponuja izbrani posrednik. Najpogosteje obstajajo podjetja, ki ponujajo razmerje 1:14 in 1:17 .

Če želite razumeti shemo izračuna, si oglejte naslednje videoposnetke. Izračuna število terminskih pogodb za zlato.

Algoritem trgovanja

1. Določimo trenutno vrednost terminske pogodbe;
2. Gledamo velikost garancije;
3. Znesek depozita delimo z velikostjo zavarovanja in dobimo število razpoložljivih pogodb.

zdaj poglejmo primer. Izračunajmo število terminskih pogodb za zlato, ki jih lahko kupimo z depozitom 1000 $, 5000 $ in 10.000 $. Samo opozorilo: Izvedeni izračuni so približni in se lahko razlikujejo glede na različne parametre trgovanja.

• Trenutna vrednost trojske unče 1268$ ;
• Garancija 6233 rubljev oz 109$ ;
• Vzvod 1:14 .

Štejemo število pogodb za različne velikosti skladišč. Znesek depozita delimo z zneskom garancije.

Tako smo izračunali največjo mejo, ki jo depozit lahko prenese. Pri vstopu v trgovino je pomembno ne pozabite na obvladovanje tveganj in inverzijo finančnega vzvoda. Recimo, da imate na računu 5000 $ in z njim lahko kupite 45 pogodb. Ker ste pameten trgovec, omejite tveganje na 3 %, ko vstopite v pozicijo. V denarju je to 150 dolarjev. Na ta način delate z 1 pogodbo. Glede na situacijo se lahko številke spreminjajo, vendar pozabite na upravljanje denarja nimaš pravice.

1. Za vlagatelje začetnike je najbolje začeti z ruskim trgom izvedenih finančnih instrumentov z uporabo visoko likvidni trgovalni instrumenti: indeks RTS, delnice Gazproma, valutni pari EUR/USD, RUB/USD. Za trgovanje s terminskimi pogodbami na ta sredstva so značilni odlični donosi.
2. Za poravnaj sistem trgovanja, morate najprej opraviti ustrezno usposabljanje. Vlagatelji uporabljajo predvsem mehanske strategije, ki temeljijo na delovanju indikatorjev. Uporabite lahko tudi orodja za analizo svečnikov. Če želite to narediti, priporočam, da preberete članek "".
3. Preden začnete trgovati s pravim denarjem, previdno izpopolnite svoje veščine na praktičnem trgovalnem računu. Prav tako je priporočljivo izbrati dva trga hkrati, na katerih bi lahko preizkusili učinkovitost strategij.
4. Razvijte lasten sistem upravljanja tveganj, da bi nenehno spremljali velikost trgovalnega računa in zmanjšali verjetnost popolne izgube depozita.
5. Sklenite uporabniško pogodbo z enim od predhodno predlaganih posrednikov - Zerich ali Just2Trade.

Video serije za začetnike in več

Oglejte si izobraževalni webinar, ki ga vodi direktor šole borznih veščin podjetja Zerich. Po ogledu se boste naučili trgovati s terminskimi pogodbami prek trgovalnega terminala QUIK.

Webinar v organizaciji podjetja Finam. Podrobno opisuje principe služenja denarja z nafto in zlatom.

Koristen video o garancijsko kritje.

Animirana risanka, v kateri je izračunan strošek nakupa naftnih terminskih pogodb znamke BRENT.

Še en video z razlago princip služenja denarja z nafto z uporabo terminskih pogodb.

Rezultati

Ogledali smo si ključne značilnosti trgovanja s terminskimi pogodbami. To je resnično donosen izvedeni finančni instrument. Zato pod pogojem resen odnos do trgovanja, lahko dosežete pozitiven rezultat v najkrajšem možnem času.

Hvala za vašo pozornost, dragi bralci bloga! Naročite se na posodobitve, da boste na tekočem z najnovejšimi dogodki in bodite prvi obveščeni o aktualnih novicah.

Če v besedilu najdete napako, izberite del besedila in kliknite Ctrl+Enter. Hvala, ker ste pomagali izboljšati moj blog!

Terminska pogodba (futures contract) je izvedeni finančni instrument, standardna menjalna pogodba za določen čas nakupa in prodaje osnovnega sredstva, ob sklenitvi katere se prodajalec in kupec dogovorita le o ravni cene in roku dobave. Preostali parametri sredstva (količina, kakovost, pakiranje, označevanje itd.) so vnaprej določeni v specifikaciji menjalne pogodbe. Stranke nosijo obveznosti do borze, dokler terminske pogodbe niso izvršene.

Terminska pogodba je dogovor o določitvi pogojev za nakup ali prodajo standardne količine določenega sredstva na določen datum v prihodnosti po ceni, ki je določena danes. Na splošno velja, da med določitvijo pogojev transakcije in izvedbo same transakcije mineta več kot dva delovna dneva.

Izraz terminske pogodbe izhaja iz angleške besede future (prihodnost) in pomeni, da je sklenjen dogovor o dobavi določenega izdelka v prihodnosti. Na terminski pogodbi mora biti naveden datum njene izvršitve (izteka), pred katerim se lahko osvobodite svojih obveznosti s prodajo (če je prvotno prišlo do ustreznega nakupa) ali nakupom (v primeru začetne prodaje) terminske pogodbe.

Terminske pogodbe so ena od vrst izvedenih finančnih instrumentov. Izraz »izvedeni finančni instrument« pomeni, da bo cena tega instrumenta povezana s ceno določenega blaga (nafta, zlato, pšenica, bombaž itd.), ki bo podlaga za terminsko pogodbo in bo osnova.

V terminski transakciji sta udeleženi dve strani - prodajalec in kupec. Kupec terminske pogodbe sprejme obveznost nakupa sredstva ob določenem času, prodajalec terminske pogodbe pa prevzame obveznost prodaje sredstva ob določenem času.

Obe obveznosti se nanašata na standardno količino določenega blaga na določen datum v prihodnosti po ceni, določeni v času sklenitve terminske pogodbe.

Terminske pogodbe se kupujejo in prodajajo na borzi v standardiziranih enotah blaga ali sredstva in te enote se imenujejo pogodbe ali loti. Tako na primer ena terminska pogodba za baker predstavlja pošiljko te kovine 25 ton, ena pogodba za evropsko valuto pa pomeni nakup ali prodajo 100 tisoč evrov. Če morate kupiti 50 ton bakra, se skleneta dve terminski pogodbi za baker. Hkrati ne morete kupiti 30 ali 40 ton bakra.

Terminske pogodbe razširjajo pravice do osnovnega sredstva določene kakovosti (količina nečistoč v kovini ali vsebnost vlage v zrnju).

Dostava terminskih pogodb poteka ob določenem času, imenovanem dnevi dostave. Na ta dan se denar zamenja za blago.

Terminska cena je fiksna ob sklenitvi transakcije in se za kupca in prodajalca ne spremeni do dneva izvršitve pogodbe, ne glede na to, kakšne so cene za osnovno sredstvo.

Terminska pogodba se sklepa le na borzi. Ona je tista, ki razvija svoje pogoje, ki so standardni za vsako posebno vrsto sredstev. V zvezi s tem so terminske pogodbe zelo likvidne in zanje obstaja širok sekundarni trg.

Osnovno sredstvo je lahko:
- določeno število delnic (delniške terminske pogodbe);
- borzne indekse (indeksne terminske pogodbe);
- valuta (valutne terminske pogodbe);
- blago, s katerim se trguje na borzah, na primer nafta (blagovne terminske pogodbe);
- obrestne mere (terminske obrestne pogodbe).

Terminske pogodbe imajo 3 splošne namene:
- določi ceno orodja;
- zavarovanje pred finančnimi tveganji, to je varovanje pred tveganjem (izvajajo ga predvsem realni dobavitelji ali potrošniki instrumenta);
- špekulacije za finančni dobiček (ki jih izvajajo izkušeni trgovci in vlagatelji).

Zgodovina terminskih pogodb.

Terminske pogodbe so se najprej pojavile med kmeti in kupci njihovih proizvodov. Tik pred začetkom kmetijske sezone so kmetje sklenili pogodbe s kupci in se vnaprej dogovorili za cene izdelkov. To jim je omogočilo načrtovanje proračuna za celotno sezono. To kmetu ni vedno prineslo velikega dobička, pomagalo pa je tudi preprečiti neuspeh.
V sedemdesetih letih so bile uvedene terminske pogodbe za finančne instrumente, borzne indekse in hipotekarne vrednostne papirje.
Od leta 1978 se je začelo trgovanje s terminskimi pogodbami na kurilno olje.
Od začetka osemdesetih let prejšnjega stoletja za nafto in druge naftne derivate.
Danes so terminske pogodbe postale zelo priljubljene in s temi pogodbami za različne produkte se trguje na vseh svetovnih trgih.

Udeleženci terminskega trga.

Številni subjekti v realnem sektorju gospodarstva se poslužujejo terminskih transakcij. Na primer, kmetje ali proizvajalci opreme zasledujejo cilj zmanjšanja tveganja, medtem ko drugi, nasprotno, prevzemajo večja tveganja v iskanju visokih dobičkov. Zato so udeleženci na terminskih trgih razdeljeni v dve glavni kategoriji: hedgerji in špekulanti. Hedger želi zmanjšati tveganje, špekulant pa tvega in želi ustvariti velike dobičke. Tako špekulanti s svojimi operacijami zagotavljajo likvidnost trga, kar varovalcem omogoča zavarovanje njihovih transakcij.

VRSTE FUCURES

Obstajata dve vrsti terminskih pogodb.
Dostavljiva terminska pogodba vključuje transakcijo z resničnim blagom, ki mora biti dostavljeno kupcu v določeni količini v določenem obdobju po ceni, določeni na zadnji dan trgovanja. Takšne dejavnosti ureja borza, neizpolnjevanje obveznosti s strani prodajalca (pomanjkanje blaga v določenem roku) pa pomeni kazni.

Z njimi trgujejo predvsem industrijska podjetja, za katera glavna prioriteta niso špekulacije, temveč nakup in prodaja blaga po konkurenčnih cenah. Če podjetja kupijo dobavljive terminske pogodbe, to storijo zato, da danes kupijo potrebne surovine po ugodnih cenah, te surovine prejmejo čez nekaj časa in se tako zaščitijo pred naraščajočimi cenami.

Poravnalna (nedobavljiva) terminska pogodba predvideva, da se med udeleženci izvedejo le denarne poravnave v višini razlike med pogodbeno ceno in dejansko ceno sredstva na datum izvršitve pogodbe brez fizične dobave osnovnega sredstva. . Običajno se uporablja za varovanje pred tveganji sprememb cene osnovnega sredstva ali za špekulativne namene.

Specifikacija terminskih pogodb

Preden se terminska pogodba da v obtok, borza določi pogoje trgovanja zanjo, ki se imenujejo "specifikacije". Terminska specifikacija je dokument, ki ga potrdi borza in določa osnovne pogoje terminske pogodbe. Ta dokument določa naslednje parametre:
- naziv pogodbe;
- kodno ime (okrajšava);
- vrsto pogodbe (dobava/poravnava);
- velikost pogodbe - znesek osnovnega sredstva na pogodbo;
- marža (zavarovanje, potrebno za terminsko trgovanje);
- kraj dobave (če je terminska pogodba dobavljiva);
- pogoji pogodbe;
- datum, ko sta stranki dolžni izpolniti svoje obveznosti;
- minimalna sprememba cene;
- stroški minimalnega koraka.

Terminska cena

Glavni razlog, zakaj številni udeleženci na trgu sklepajo terminske pogodbe, je gotovost cene, ki je v njih določena. Ta cena ostane nespremenjena v nobenem primeru.

Terminska cena je trenutna tržna cena terminske pogodbe z določenim datumom poteka. Ocenjeno (pošteno) vrednost terminske pogodbe je mogoče opredeliti kot njeno ceno, po kateri bi vlagatelj imel enake koristi od nakupa samega sredstva na promptnem trgu in njegovega poznejšega skladiščenja do uporabe ali nakupa terminske pogodbe za to sredstvo z ustreznim datum dostave.

Razlika med trenutno ceno osnovnega sredstva in ustrezno terminsko ceno se imenuje osnova terminske pogodbe. Glede na promptno ceno osnovnega sredstva je terminska pogodba lahko v dveh stanjih.
1. Terminska cena je višja od cene osnovnega sredstva, ta pogoj se imenuje contango. V tem primeru je osnova pozitivna; udeleženci na trgu ne pričakujejo padca cene osnovnega sredstva. Običajno se s terminskimi pogodbami večino časa trguje v kontangu.
2. S terminskimi pogodbami se trguje pod ceno osnovnega sredstva; ta pogoj se imenuje povratna pogodba. V tem stanju je osnova negativna; udeleženci na trgu pričakujejo, da bo cena osnovnega sredstva padla.

Marža- to je garancijski depozit na računu stranke borze, zamrznjen v času transakcije. Prispevati jo morajo udeleženci terminskega trgovanja na obeh straneh. Borza ne uporablja kritja, ampak je ključ do izvedbe transakcije s strani stranke. V trenutku, ko stranka plača dolgovane zneske za transakcijo ali proda svoje terminske pogodbe, se ji marža vrne. Uporabljajo se naslednje vrste kritja: depozitno, dodatno in variacijsko.

Depozitno (začetno) kritje ali marža je vračljiva zavarovalna premija, ki jo zaračuna borza ob odprtju pozicije v terminski pogodbi. Praviloma znaša od 2 do 10 % trenutne tržne vrednosti osnovnega sredstva.

Depozitna marža se zaračuna tako prodajalcu kot kupcu. Po svoji naravi je bolj instrument, ki zagotavlja natančno izvedbo pogodbe kot plačilo za prodano sredstvo.

Trenutno depozit (začetno) maržo ne zaračunava samo borza od udeležencev trgovanja, ampak obstaja tudi praksa zaračunavanja dodatne varnosti posrednika od svojih strank (to pomeni, da posrednik blokira del sredstev stranke, da zavaruje svoje položaje v trg izvedenih finančnih instrumentov).

Borza si pridržuje pravico do zvišanja stopenj zavarovanja. V nekaterih primerih to povzroči spremembo vrednosti pogodbe, saj manjši udeleženci na trgu nimajo dovolj sredstev za pokritje povečane zahteve po kritju in začnejo zapirati svoje pozicije, kar na koncu povzroči zmanjšanje (če je dolga pozicija zaprta ) ali zvišanje (če je kratka pozicija zaprta) cene zanje.

Dodatno kritje se lahko zahteva v primeru velikih nihanj cen na terminskem trgu, kar bi lahko destabiliziralo jamstveni sistem.

Cena vsake terminske pogodbe se nenehno spreminja, tako kot kateri koli drug instrument, s katerim se trguje na borzi. Zaradi tega se borzni klirinški center sooča z nalogo vzdrževanja zavarovanja, ki so ga prispevali udeleženci transakcije, v znesku, ki ustreza tveganju odprtih pozicij. To skladnost klirinški center doseže z dnevnim izračunom tako imenovanega variacijskega kritja, ki je opredeljen kot razlika med poravnalno ceno terminske pogodbe v trenutni trgovalni seji in njeno poravnalno ceno dan prej. Podeljuje se tistim, katerih pozicija se je danes izkazala za dobičkonosno, in se odpiše z računov tistih, katerih napoved se ni uresničila. S pomočjo tega maržnega sklada ena od strank v poslu ustvari špekulativni dobiček še pred iztekom pogodbe. Druga stranka utrpi finančno izgubo. In če se izkaže, da na njegovem računu ni dovolj prostih sredstev za pokritje izgube, potem bo v tem primeru klirinški center menjalnice za povrnitev zahtevanega zneska varščine zahteval dodaten denar (izdaj klic kritja). ).

Prednosti terminskih pogodb:
- terminski trg je pregleden in zaščiten (vsa podjetja na trgu, ki so povezana s tovrstnimi posli, so pod nadzorom Commodity Futures Trading Commisie - CFTC (Commodity Futures Trading Commission) in National Futures Association - NFA);
- visoka likvidnost, najbolj priljubljene so terminske pogodbe za blue chipe in indeks RTS;
- majhne naložbe (za dokončanje transakcije vam ni treba plačati celotne pogodbe, dovolj je plačilo začetne marže do 10%);
- realne cene blaga, saj je trgovanje odprto;
- zelo nizka posredniška provizija;
- bolj stabilna situacija na trgu (za razliko od Forexa);
- nadzor cen 24 ur na dan.

PRAKSA TRGOVANJA S FUREUSNIMI POGODBAMI

Če želite začeti trgovati s terminskimi pogodbami, morate odpreti račun pri posredniku in nanj položiti znesek, potreben za trgovanje z izbranimi instrumenti. Dobiček bo knjižen v dobro tega računa, izgube pa bodo odpisane z njega. Odvisno od borze morate imeti sredstva na svojem depozitnem računu od 2 do 10 odstotkov celotne vrednosti osnovnega sredstva, ki je osnova terminske pogodbe.

Terminska pogodba nalaga obveznost obema stranema: prodajalec se zaveže, da bo prodal, kupec pa, da bo kupil po ceni, dogovorjeni ob podpisu pogodbe in navedeni v njej. Toda v resnici se dobava blaga ne zgodi: stranke prejmejo le finančne dobičke ali utrpijo izgube, odvisno od gibanja cene instrumenta.

Praksa trgovanja kaže, da veliko večino pozicij vlagateljev na terminskih pogodbah likvidirajo med veljavnostjo pogodbe s pomočjo izravnalnih transakcij, le 2–5 % pogodb v svetovni praksi pa se konča z dejansko izročitvijo ustreznih sredstev. Zato so bile v obtok uvedene poravnalne – nedobavljive terminske pogodbe (CFD – Contract For Difference). Sklenitev takšne pogodbe pomeni, da bodo med kupcem in prodajalcem terminske pogodbe na dan izteka pogodbe opravljene finančne poravnave, ki ne vključujejo izročitve sredstva, na katerem temelji pogodba.

Dejanska dobava blaga poteka prek dolgo vzpostavljenih odnosov, ki se zanašajo na trg blaga, da zagotovi tržno ceno in obvladuje tveganja.

Ticker(simbol pogodbe). Za pospešitev zaznavanja terminskih pogodb, ki so na voljo za trgovanje, se uporablja mednarodni sistem menjalnih simbolov - tickers. Ticker je sestavljen iz:
- označbo borze, na kateri se trguje s pogodbo. Na primer, kratica "F" pripada največji borzi Euronext";
- osnovno blago, ki je osnova terminske pogodbe. Na primer, "BRN" je nafta Brent, "I" je srebro, "C" je koruza;
- obdobje kroženja pogodbe na borzi. Meseci so označeni z latiničnimi črkami: januar - črka "F", februar - "G", marec - "H", april - "J", maj - "K", junij - "M", julij - " N”, avgust – “Q”, september – “U”, oktober – “V”, november – “X”, december – “Z” in leto – glede na zadnjo števko.
Na primer oznaka »ZWH5« označuje terminsko pogodbo, s katero se trguje na čikaški blagovni borzi (»Z«) za pšenico (»W«), ki poteče marca (»H«) 2015 (»5«).

FUREUSNE BORZE

Trenutno obstaja približno 10 večjih mednarodnih platform za trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti. S pogodbami za najbolj priljubljene produkte (teh je približno sto) se trguje prek elektronskih sistemov. Trgovcem z vsega sveta omogočajo vstop v trgovanje z minimalnimi stroški in sklepanje pogodb tako hitro kot trgovci na borzi. Poleg tega elektronski sistemi omogočajo trgovanje 24 ur na dan, z enournim odmorom, pet dni v tednu.

Vodilne terminske borze na svetu so:
1. Chicago Mercantile Exchange (CME).
2. Chicago Board of Trade (CBOT, del skupine CME).
3. Newyorška blagovna borza (NYMEX, del skupine CME).
4. London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE, del NYSE Euronext).
5. Londonska borza kovin (LME).
6. Medcelinska izmenjava (ICE).
7. Eurex.
8. Francoska mednarodna borza terminskih pogodb (MATIF).
9. Avstralska borza (ASX).
10. Singapurska borza (SGX).

Chicago Board of Trade je najstarejša izmed vseh aktivnih borz. Ni mu para po številu in raznovrstnosti trgovanih instrumentov. Skozi to poteka največji obseg trgovanja, zato imajo pogodbe, s katerimi se trguje na Chicaški borzi, največjo likvidnost. CBOT trguje z izvedenimi finančnimi instrumenti za naslednje skupine surovin: energija in energija, valute, borzni indeksi, obrestne mere, žita, kovine, les, živina in kmetijski proizvodi.

V Rusiji se s terminskimi pogodbami trenutno trguje na naslednjih borzah:
1. Moskovska borza.
2. St. Petersburg borza.

Terminska pogodba je izvedeni finančni instrument, pogodba o nakupu/prodaji osnovnega sredstva na določen datum v prihodnosti, vendar po trenutni tržni ceni. V skladu s tem so lahko predmet take pogodbe (osnovno sredstvo) delnice, obveznice, blago, valuta, obrestne mere, stopnje inflacije, vreme itd.

Preprost primer. Kmet je posejal pšenico. Cena tega izdelka na trgu danes pogojno znaša 100 rubljev na tono. Ob tem z vseh strani prihajajo napovedi, da bo poletje dobro in jesenska letina odlična, kar bo vedno povzročilo večjo ponudbo na trgu in padec cen. Kmet jeseni ne želi prodati žita po 50 rubljev na tono, zato se pogaja z določenim kupcem, da mu bo zagotovil, da mu bo v 6 mesecih dobavil 100 ton žita, vendar po trenutni ceni 100 rubljev. Se pravi, naš kmet tako nastopa kot prodajalec terminske pogodbe.

Fiksiranje cene izdelka, ki bo dobavljen po določenem obdobju ob sklenitvi posla, je smisel terminske pogodbe.

Izvedeni finančni instrumenti so se pojavili skupaj s trgovanjem. Toda sprva je šlo za neke vrste neorganiziran trg, ki je temeljil na ustnih dogovorih med na primer trgovci. S pismom so se pojavile prve pogodbe o dobavi blaga v določenem trenutku v prihodnosti. Tako je že na klinopisnih ploščicah iz stoletij pred našim štetjem, ki so jih našli med izkopavanji v Mezopotamiji, mogoče najti določen prototip prihodnosti. Do začetka 18. stoletja so se v Evropi pojavile glavne vrste izvedenih finančnih instrumentov, kapitalski trgi pa so pridobili značilnosti sodobnih.

V Rusiji danes lahko trgujete s terminskimi pogodbami na trgu izvedenih finančnih instrumentov Moskovske borze - FORTS, kjer so eden najbolj priljubljenih instrumentov terminske pogodbe na indeks RTS. Obseg terminskega trga po vsem svetu danes znatno presega obseg dejanskega trgovanja z osnovnimi sredstvi.

Podjetje BCS je vodilno po prometu na trgu izvedenih finančnih instrumentov FORTS. Zaslužite denar z nami!

Tehnične podrobnosti

Vsaka terminska pogodba ima specifikacija- dokument, zavarovan s samo menjalnico, ki vsebuje vse glavne pogoje te pogodbe: - ime; - ticker; - vrsto pogodbe (poravnava/dostava); - velikost (število enot osnovnega sredstva na terminsko pogodbo); - obdobje obtoka; - datum dostave; - minimalna sprememba cene (korak); - stroški minimalnega koraka.

Tako se s terminskimi pogodbami za indeks RTS zdaj trguje pod oznako RIZ5: RI - koda osnovnega sredstva; Z - šifra meseca izvršitve (v tem primeru december); 5 - šifra leta sklenitve pogodbe (zadnja številka).

Terminske pogodbe so "poravnane" ali "dostavljene". Dobavna pogodba pomeni dostavo osnovnega sredstva: strinjali ste se, da boste v 6 mesecih kupili zlato po določeni ceni - prejeli ga boste, tukaj je vse preprosto. Poravnalna terminska pogodba ne pomeni nobene dobave. Po poteku pogodbe se dobiček/izguba med pogodbenima strankama preračunava v obliki razmejitve in odpisa sredstev.

Primer: Kupili smo 1 terminsko pogodbo na ruski indeks RTS ob predpostavki, da bo do konca zapadlosti pogodbe domači indeks rasel. Obdobje obtoka se je končalo ali, kot se pogosto reče, je prišel rok uporabnosti ( Datum veljavnosti), indeks je rasel, imeli smo dobiček, nihče nikomur ni ničesar dobavil.

Zapadlost terminske pogodbe je obdobje, v katerem lahko to pogodbo preprodamo ali odkupimo. Ko se to obdobje izteče, so vsi udeleženci v poslih z izbrano terminsko pogodbo dolžni izpolniti svoje obveznosti.

Terminska cena je cena pogodbe v trenutnem trenutku. Spreminja se med trajanjem pogodbe, vse do datuma poteka. Omeniti velja, da se cena terminske pogodbe razlikuje od cene osnovnega sredstva, čeprav je od nje tesno neposredno odvisna. Glede na to, ali je terminska pogodba cenejša ali dražja od cene osnovnega sredstva, pride do situacij, imenovanih »contango« in »backwardation«. To pomeni, da današnja cena odraža nekatere okoliščine, ki se lahko pojavijo, ali splošno razpoloženje vlagateljev glede prihodnosti osnovnega sredstva.

Prednosti trgovanja s terminskimi pogodbami

Trgovec dobi dostop do ogromnega števila instrumentov, s katerimi se trguje na različnih borzah po vsem svetu. To ponuja priložnosti za širšo diverzifikacijo portfelja.

Terminske pogodbe imajo visoko likvidnost, kar omogoča uporabo različnih strategij.

Zmanjšana provizija v primerjavi z borzo.

Glavna prednost terminske pogodbe je, da vam ni treba odšteti toliko denarja, kot bi ga, če bi neposredno kupili (prodali) osnovno sredstvo. Dejstvo je, da pri izvedbi transakcije uporabljate garancijsko kritje (GS). To je vračljiva provizija, ki jo borza zaračuna ob odprtju terminske pogodbe, z drugimi besedami, nekakšno zavarovanje, ki ga pustite ob zaključku transakcije, katerega velikost je odvisna od številnih dejavnikov. Ni težko izračunati, da vzvod, ki je na voljo v terminskih poslih, omogoča večkratno povečanje potencialnih dobičkov, saj je vzvod najpogosteje opazno nižji od stroškov osnovnega sredstva. Vendar ne smemo pozabiti na tveganja.

Pomembno si je zapomniti, da GO ni fiksna vrednost in se lahko spremeni tudi po tem, ko ste že kupili terminsko pogodbo. Zato je pomembno, da spremljate stanje vaše pozicije in raven GO, tako da posrednik ne zapre vaše pozicije v trenutku, ko je borza nekoliko povečala GO in na računu ni dodatnih sredstev vse. Podjetje BCS svojim strankam omogoča uporabo storitve. Dostop do trgovanja na trgu izvedenih finančnih instrumentov je omogočen na terminalih QUIK ali MetaTrader5.

Trgovalne strategije

Ena od glavnih prednosti terminskih pogodb je razpoložljivost različnih trgovalnih strategij .

Prva možnost je varovanje pred tveganjem. Zgodovinsko gledano, kot smo zapisali zgoraj, je ta možnost rodila to vrsto finančnega instrumenta. Prvo osnovno sredstvo so bili razni kmetijski pridelki. Ker niso želeli tvegati svojega dohodka, so kmetje iskali za zaključek pogodbe o dobavi izdelkov v bodoče, vendar po trenutno dogovorjenih cenah. Tako se terminske pogodbe uporabljajo kot način za zmanjšanje tveganj z varovanjem tako dejanskih dejavnosti (proizvodnje) kot naložbenih operacij, kar je olajšano s trenutno določitvijo cene za sredstvo, ki smo ga izbrali.

Primer: zdaj smo priča precejšnjim nihanjem na deviznem trgu. Kako zaščititi svoje premoženje v obdobjih takšnih turbulenc? Na primer, veste, da boste čez mesec prejeli prihodek v ameriških dolarjih, in ne želite prevzeti tveganja sprememb menjalnega tečaja v tem času. Za rešitev te težave lahko uporabite terminsko pogodbo za par dolar/rubelj. Recimo, da pričakujete, da boste prejeli 10 tisoč dolarjev in vam trenutni tečaj ustreza. Da bi se zavarovali pred neželenimi spremembami menjalnega tečaja, prodate 10 pogodb z ustreznim rokom veljavnosti. Tako je trenutni tržni tečaj fiksen in če se v prihodnosti spremeni, ne bo več prikazan na vašem računu. Položaj se zapre takoj, ko prejmete pravi denar.

Ali drug primer: imate portfelj ruskih blue chipov. Delnice nameravate imeti dovolj dolgo, več kot tri leta, da bi bili oproščeni plačila dohodnine. Toda hkrati je trg že zrasel precej visoko in razumete, da se bo kmalu zgodil popravek navzdol. Lahko prodate terminske pogodbe za svoje delnice ali celoten indeks MICEX kot celoto in se tako zavarujete pred padcem trga. Če trg upade, lahko zaprete svoje kratke pozicije v terminskih pogodbah in tako izravnate trenutne izgube vrednostnih papirjev v svojem portfelju.

Špekulativne operacije. Dva glavna dejavnika, ki prispevata k vse večji priljubljenosti terminskih pogodb med špekulanti, sta likvidnost in visok finančni vzvod.

Naloga špekulanta je, kot je znano, ustvariti dobiček iz razlike v nakupni in prodajni ceni. Poleg tega je potencial dobička tukaj največji, obdobje zadrževanja odprtih pozicij pa minimalno. Hkrati je v prid špekulantom tudi nekaj, kar je zmanjšana provizija v primerjavi z borzo.

Arbitražno poslovanje so še ena možnost za uporabo terminskih pogodb, katerih pomen se zmanjša na ustvarjanje dobička iz "igranja" na koledarskih/medblagovnih/medtržnih razmikih. .

Če želite izvedeti več o trgovanju s terminskimi pogodbami, lahko preberete knjige, kot je Todd Lofton's Futures Trading Basics. Poleg tega lahko obiščete različne.

BKS Express

In trenutna realnost trgovanja s temi instrumenti.

Kaj je terminska pogodba z enostavnimi besedami

je pogodba o nakupu ali prodaji osnovnega sredstva v vnaprej določenem časovnem okviru in po dogovorjeni ceni, ki je določena v pogodbi. Terminske pogodbe so odobrene na podlagi standardnih pogojev, ki jih oblikuje sama borza, kjer se trguje.

Za vsako osnovno sredstvo so vsi pogoji (čas dobave, kraj, način itd.) določeni posebej, kar pripomore k hitri prodaji sredstva po ceni, ki je blizu tržni.

Tako udeleženci na sekundarnem trgu brez težav najdejo kupca ali prodajalca.

Da bi se izognili zavrnitvi kupca ali prodajalca, da izpolni pogodbene obveznosti, je določen pogoj za zagotovitev zavarovanja s strani obeh strank.

Dandanes ni gospodarska situacija tista, ki narekuje cene terminskih pogodb, temveč le-te z oblikovanjem bodoče cene ponudbe in povpraševanja določajo tempo gospodarstva.

Kaj je terminska pogodba ali terminska pogodba?

(iz angleške besede future - prihodnost), je pogodba med prodajalcem in kupcem, ki predvideva dobavo določenega blaga, zaloge ali storitve v prihodnosti po ceni, določeni ob sklenitvi terminske pogodbe. Glavni cilj tovrstnih instrumentov je zmanjšati tveganja, zagotoviti dobiček in zagotoviti dostavo »tukaj in zdaj«.

Danes so skoraj vse terminske pogodbe poravnane, tj. brez obveznosti dobave dejanskega blaga. Več o tem spodaj.

Prvič se je pojavil na blagovnem trgu. Njihovo bistvo je v tem, da se stranki dogovorita za odloženo plačilo blaga. Hkrati se ob sklenitvi takega dogovora cena vnaprej dogovori. Ta vrsta pogodbe je zelo primerna za obe strani, saj vam omogoča, da se izognete situacijam, ko bodo močna nihanja ponudb v prihodnosti povzročila dodatne težave pri določanju cen.

• , kot finančni instrumenti, niso priljubljeni le med tistimi, ki trgujejo z različnimi sredstvi, ampak tudi med špekulanti. Dejstvo je, da ena od različic te pogodbe ne pomeni dejanske dobave. To pomeni, da je pogodba sklenjena za izdelek, vendar v času njene izvedbe ta izdelek ni dostavljen kupcu. V tem pogledu so terminske pogodbe podobne drugim instrumentom finančnega trga, ki se lahko uporabljajo v špekulativne namene.

Kaj je terminska pogodba in za kakšne namene se uporablja? Zdaj bomo podrobneje razkrili ta vidik.

»Na primer, želim terminske pogodbe za nekatere delnice, ki niso na posrednikovem seznamu« je klasično razumevanje trga Forex.

Vse je malo drugače. Posrednik ni tisti, ki odloča, s katerimi terminskimi pogodbami bo trgoval in s katerimi ne. O tem odloča trgovalna platforma, na kateri poteka trgovanje. Se pravi borza. Z delnicami Sberbank se trguje na MB - zelo likvidnem čipu, zato borza ponuja možnost nakupa in prodaje terminskih pogodb na Sberbank. Spet začnimo z dejstvom, da so vse prihodnosti dejansko delimo na dve vrsti:

• Izračunano.
• Dostava.

Urejena prihodnost je prihodnost, ki nima dostave. Na primer Si(terminske pogodbe dolar-rubelj) in RTS(terminske pogodbe na naš tržni indeks) so poravnalne terminske pogodbe, zanje ni dostave, le poravnava v denarnem ekvivalentu. pri čemer SBRF(terminske pogodbe na delnice Sberbank) - dobavne terminske pogodbe. Dobavljal bo delnice. Chicago Exchange (CME) ima na primer dobavljive terminske pogodbe za žito, olje in riž.

Se pravi, če tam kupite naftne terminske pogodbe, vam lahko dejansko prinesejo sodčke nafte.

V Ruski federaciji preprosto nimamo takšnih potreb. Če sem iskren, imamo celo morje "mrtvih" terminskih pogodb, za katere sploh ni prometa.

Takoj, ko bo povpraševanje po dobavi naftnih terminskih pogodb na MB - in ljudje so pripravljeni prevažati sode s tovornjaki Kamaz - se bodo pojavili.

Njihova temeljna razlika je v tem, da ko nastopi datum izteka (zadnji dan trgovanja s terminskimi pogodbami), v okviru poravnalnih pogodb ne pride do dobave in imetnik terminskih pogodb preprosto ostane »v denarju«. V drugem primeru pride do dejanske dostave osnovnega orodja. Na trgu FORTS je le nekaj dobavnih pogodb, ki vse zagotavljajo dostavo delnic. Praviloma so to najbolj likvidne delnice domačega borznega trga, kot so: , in druge. Njihovo število ne presega 10 predmetov. Dobave po pogodbah o nafti, zlatu in drugem blagu se ne zgodijo, torej se izračunajo.

Obstajajo manjše izjeme

vendar se nanašajo na povsem profesionalne instrumente, kot so opcije in nizko likvidni valutni pari (valute držav CIS, razen grivne in tenge). Kot je navedeno zgoraj, je razpoložljivost dobavljivih terminskih pogodb odvisna od povpraševanja po njihovi dostavi. Z delnicami Sberbank se trguje na moskovski borzi in to je tekoči čip, zato borza ponuja možnost nakupa in prodaje terminskih pogodb za to delnico z dostavo. Samo mi v Rusiji nimamo potreb po tako hitri dobavi zlata, nafte in drugih surovin. Poleg tega je na naši borzi ogromno "mrtvih" terminskih pogodb, za katere sploh ni prometa (terminske pogodbe za baker, žito in energijo). To je posledica banalnega povpraševanja. Trgovci ne vidijo interesa za trgovanje s takšnimi instrumenti in posledično izberejo sredstva, ki so jim bolj znana (dolar in delnice).

Kdo izda terminske pogodbe

Naslednje vprašanje, ki se lahko pojavi pri trgovcu, je: kdo je izdajatelj, torej daje terminske pogodbe v obtok.

Z delnicami je vse zelo preprosto, saj jih izdaja samo podjetje, ki je prvotno imelo. Ob prvi prodaji jih kupijo vlagatelji, nato pa začnejo krožiti na sekundarnem trgu, ki ga poznamo, torej na borzi.

Na trgu izvedenih finančnih instrumentov je vse še bolj preprosto, a ni povsem očitno.

Terminska pogodba je v bistvu pogodba, ki jo skleneta dve stranki transakcije: kupec in prodajalec. Po določenem času se prvi zaveže, da bo od drugega kupil določeno količino osnovnega produkta, pa naj bodo to delnice ali surovine.

Tako so trgovci sami izdajatelji terminskih pogodb, borza preprosto standardizira pogodbo, ki jo sklenejo, in strogo spremlja izpolnjevanje obveznosti - temu se reče.

• To postavlja naslednje vprašanje.

Če je z delnicami vse jasno: eni delnice izročijo, drugi jih pridobijo, kako naj bi potem v teoriji šlo z indeksi? Navsezadnje trgovec ne more prenesti indeksa na drugega trgovca, saj ni pomemben.

To razkriva še eno subtilnost prihodnosti. Trenutno se za vse terminske pogodbe , ki predstavlja prihodek ali izgubo trgovca, izračuna glede na ceno, po kateri je bil posel sklenjen. Se pravi, če je po prodajni transakciji cena začela naraščati, bo trgovec, ki je odprl to kratko pozicijo, začel trpeti izgube, nasprotna stranka, ki je od njega kupila to terminsko pogodbo, pa bo nasprotno prejela donosno razliko.

Pogodba za določen čas je pravzaprav spor, katerega predmet je lahko karkoli. Za indekse bi hipotetično moral prodajalec preprosto zagotoviti indeksno ponudbo. Tako lahko ustvarite prihodnost za kateri koli znesek.

V ZDA na primer trgujejo s terminskimi pogodbami o vremenu.

Predmet spora je omejen le z zdravo pametjo organizatorjev menjave.

Ali so takšne pogodbe finančno smiselne?

Seveda imajo. Ista ameriška vremenska prihodnost je odvisna od števila dni v ogrevalni sezoni, kar neposredno vpliva na druge sektorje gospodarstva. Tako ali drugače trg še naprej opravlja eno svojih glavnih nalog: akumulacijo in prerazporeditev sredstev. Ta dejavnik igra pomembno vlogo v boju proti inflaciji.

Zgodovina terminskih pogodb

Trg terminskih pogodb ima dve legendi ali dva vira.

• Nekateri menijo, da terminske pogodbe izvirajo iz nekdanje prestolnice Japonska mesto Osaka. Takrat je bil glavni "instrument", s katerim se trguje riž. Seveda so se prodajalci in kupci želeli zavarovati pred nihanjem cen in to je bil razlog za nastanek tovrstnih pogodb.
• Druga zgodba pravi, da se je zgodovina terminskih poslov, tako kot večina drugih finančnih instrumentov, začela v 17. stoletju v Nizozemska ko je bila Evropa preplavljena" tulipanomanija" Čebula je stala toliko denarja, da je kupec preprosto ni mogel kupiti, čeprav je bil del prihrankov prisoten. Prodajalec je lahko čakal na letino, a nihče ni vedel, kakšna bo, koliko bo moral prodati in kaj storiti v primeru izpada pridelka? Tako so nastale pogodbe na odloženi rok.

Dajmo preprost primer . Recimo, da lastnik kmetije raste pšenica. V procesu dela vlaga denar v nabavo gnojil, semen in tudi plače zaposlenih. Za nadaljevanje mora biti kmet seveda prepričan, da se bodo vsi njegovi stroški povrnili. Toda kako pridobiti takšno zaupanje, če ne morete vnaprej vedeti, kakšne bodo cene pridelka? Navsezadnje bo leto lahko plodno in bo ponudba pšenice na trgu presegla povpraševanje.

Svoja tveganja lahko zavarujete s terminskimi pogodbami. Lastnik kmetije lahko sklene v 6 ali 9 mesecih po določeni ceni. Tako bo že vedel, koliko se mu bo naložba povrnila.

To je najboljši način za zavarovanje cenovnih tveganj. To seveda ne pomeni, da ima kmet takšne pogodbe brezpogojne koristi. Navsezadnje so možne situacije, ko bo zaradi hude suše leto pusto in se bo cena pšenice močno dvignila nad ceno, po kateri je bila sklenjena pogodba. V tem primeru kmet ne bo mogel dvigniti cene, saj je ta že določena v pogodbi. Vendar je še vedno donosno, saj je kmet svoje stroške in določen znesek že vključil v ceno, določeno v pogodbi. dobiček.

To je koristno tudi za nakupovalno stran. Konec koncev, če bo leto slabo, bo kupec terminske pogodbe občutno prihranil, saj je promptna cena surovin (v tem primeru pšenice) lahko bistveno višja od cene po terminski pogodbi.

Terminska pogodba je izjemno pomemben finančni instrument, ki ga uporablja večina trgovcev na svetu.

Če prevedem situacijo v današnje okvire in vzamem za zgled Urals oz Brent , se potencialni kupec obrne na prodajalca s prošnjo, da mu proda sod z dobavo čez mesec dni. Strinja se, vendar ne ve, koliko lahko zasluži v prihodnosti (kotacije lahko padejo, kot v letih 2015–2016), ponudi plačilo zdaj.

Sodobna zgodovina terminskih pogodb sega v Chicago iz 19. stoletja. Prvi izdelek, za katerega je bila sklenjena taka pogodba, je bilo žito. Sprva so lastniki kmetij pripeljali žito ali živino v Chicago in ga prodajali trgovcem. Hkrati je ceno določal slednji in ni bila vedno koristna za prodajalca. Kar zadeva kupce, so se soočili s problemom dostave blaga. Posledično sta kupec in prodajalec začela delati brez trgovcev in sklepati pogodbe drug z drugim.

Kakšen je načrt dela v tem primeru? Lahko bi bila naslednja - lastnik kmetije je prodajal žito trgovcu. Slednji je moral zagotoviti njegovo skladiščenje, dokler ni mogoč transport.

Trgovec, ki je kupil žito, se je želel zavarovati pred spremembo cen (navsezadnje je bilo skladiščenje lahko precej dolgo, do šest mesecev ali celo več). V skladu s tem je kupec odšel v Chicago in tam sklenil pogodbe s predelovalcem žita. Tako trgovec ni le vnaprej našel kupca, temveč je zagotovil tudi sprejemljivo ceno žita.

Postopoma so se takšne pogodbe uveljavile in postale priljubljene. Navsezadnje so vsem strankam v transakciji ponudili nedvomne koristi.

Na primer, kupec žita (trgovec) je lahko zavrnil nakup in svojo pravico prodal drugemu.

Lastnik kmetije je lahko, če ni bil zadovoljen s pogoji transakcije, svoje dobavne obveznosti vedno prodal drugemu kmetu.

Pozornost do terminskega trga so pokazali tudi špekulanti, ki so v takšnem trgovanju videli svoje prednosti. Seveda jih niso zanimale nobene surovine. Njihov glavni cilj je kupiti ceneje, da bi kasneje prodali po višji ceni.

Sprva so se terminske pogodbe pojavile le na žitni pridelki. Vendar so jih že v drugi polovici 20. stoletja začeli sklepati na živo govedo. V 80. letih so se takšne pogodbe začele sklepati na dragocene kovine, nato pa na delniški indeksi.

Z razvojem terminskih pogodb se je pojavilo več vprašanj, ki jih je bilo treba obravnavati.

• Prvič, govorimo o določenih garancijah, da bodo pogodbe izpolnjene. Nalogo jamstva prevzame borza, kjer se trguje s terminskimi pogodbami. Poleg tega je šel razvoj tukaj v dve smeri. Na borzah so bile oblikovane posebne rezerve blaga in sredstev za izpolnitev obveznosti.
• Po drugi strani pa je postala mogoča preprodaja pogodb. Ta potreba se pojavi, če ena od strank terminske pogodbe ne želi izpolniti svojih obveznosti. Namesto da bi zavrnila, svojo pravico iz pogodbe preproda tretji osebi.

Zakaj je terminsko trgovanje postalo tako razširjeno? Dejstvo je, da ima blago določene omejitve za razvoj borznega trgovanja. V skladu s tem so za njihovo odstranitev potrebne pogodbe, ki vam bodo omogočile delo ne s samim izdelkom, temveč le s pravico do njega. Pod vplivom tržnih razmer lahko lastniki pravic na dobrinah le-to prodajo ali kupijo.

Danes se transakcije na terminskem trgu ne sklepajo le z blagom, temveč tudi z valutami, delnicami in indeksi. Poleg tega je tu ogromno špekulantov.

Terminski trg je zelo likviden.

Kako delujejo terminske pogodbe

Terminske pogodbe imajo, tako kot vsako drugo borzno sredstvo, svojo lastno ceno in volatilnost, bistvo tega, kako trgovci služijo denar, pa je, da kupujejo ceneje in prodajajo dražje.

Ko terminska pogodba poteče, lahko obstaja več možnosti. Stranki obdržita svoj denar ali pa ena od strank ustvari dobiček. Če do trenutka izvršitve cena blaga naraste, kupec prejme dobiček, saj je pogodbo kupil po nižji ceni.

V skladu s tem, če se v času izvršitve cena blaga zniža, prodajalec prejme dobiček, ker je prodal pogodbo po višji ceni, lastnik pa prejme nekaj izgube, saj mu menjalnica plača znesek, nižji od tistega, za katerega je kupil terminsko pogodbo.

Terminske pogodbe so zelo podobne opcijam. Vendar je vredno zapomniti, da ne zagotavljajo pravice, temveč obveznost prodajalca, da proda, in kupca, da v prihodnosti kupi določeno količino blaga po določeni ceni. Menjalnica deluje kot garant transakcije.

Tehnične točke

Vsaka posamezna pogodba ima svojo specifikacijo, glavne pogoje pogodbe. Tak dokument je zavarovan z menjavo. Odraža ime, oznako, vrsto pogodbe, obseg osnovnega sredstva, čas obtoka, dobavni rok, minimalno spremembo cene, kot tudi stroške minimalne spremembe cene.

Glede poravnalne terminske pogodbe, so izključno špekulativne narave. Po izteku pogodbe ni predvidena dobava blaga.

Poravnalne terminske pogodbe so na voljo vsem posameznikom na borzah.

Terminska cena– to je cena pogodbe v danem trenutku. Ta cena se lahko spremeni do izvedbe pogodbe. Upoštevati je treba, da cena terminske pogodbe ni enaka ceni osnovnega sredstva. Čeprav se oblikuje na podlagi cene osnovnega sredstva. Razlika med ceno terminske pogodbe in osnovnim sredstvom je opisana z izrazi, kot sta contango in backwardation.

Cena terminske pogodbe in osnovnega sredstva se lahko razlikujeta(kljub temu, da do izteka te razlike ne bo več).

• Contango— stroški terminske pogodbe pred iztekom ( datum izteka terminskih pogodb) bo višja od vrednosti sredstva.
• Backwardation- terminska pogodba je vredna manj kot osnovno sredstvo
• Osnova je razlika med vrednostjo sredstva in terminskimi pogodbami.

Osnova se razlikuje glede na to, kako daleč je datum poteka pogodbe. Ko se bližamo trenutku izvedbe, se osnova nagiba k ničli.

Terminsko trgovanje

S terminskimi pogodbami se trguje na borzah, kot sta borza FORTS v Rusiji ali CBOE v Chicagu v ZDA.

Terminsko trgovanje trgovcem omogoča izkoriščanje številnih ugodnosti. Ti vključujejo zlasti:

• dostop do velikega števila trgovalnih instrumentov, kar vam omogoča znatno diverzifikacijo portfelja sredstev;
• terminski trg je zelo priljubljen - je likviden in to je še en pomemben plus;
• Pri trgovanju s terminskimi pogodbami trgovec ne kupi samega osnovnega sredstva, temveč le pogodbo zanj po ceni, ki je bistveno nižja od vrednosti osnovnega sredstva. Govorimo o kritju garancije. To je neke vrste depozit, ki ga zaračuna menjalnica. Njegova velikost se giblje od dva do deset odstotkov vrednosti osnovnega sredstva.

Vendar je vredno zapomniti, da garancijske obveznosti niso fiksen znesek. Njihova velikost se lahko razlikuje, tudi če je pogodba že kupljena. Zelo pomembno je spremljati ta kazalnik, kajti če ni dovolj kapitala za njihovo pokritje, lahko posrednik zapre pozicije, če na računu trgovca ni dovolj sredstev.

Če najdete napako, označite del besedila in kliknite Ctrl+Enter.

Danes bomo na blogu Econ Dude na kratko govorili o terminskih pogodbah (terminske pogodbe) in dal bom primer, kako delujejo na borzi in pri trgovanju.

Pravzaprav večini ljudi tega ni treba vedeti, saj je tema zelo specializirana. Tudi ekonomisti tega pogosto ne učijo v okviru splošne ekonomske teorije, ker se nanaša na trgovanje na borzi in je bolj zahodnjaško. A kljub temu so terminske pogodbe za vse, ki so tako ali drugače povezani s to trgovino, bodisi poklicno bodisi preprosto zainteresirani, terminske pogodbe stvar, ki se včasih pojavi.

Torej, beseda izhaja iz angleške terminske pogodbe, futures. In ta beseda je prišla iz prihodnosti - prihodnosti. Terminska pogodba je dogovor med dvema strankama o transakciji z vrednostnim papirjem po vnaprej določeni ceni. v prihodnosti.

Te pogodbe so se pojavile na precej zanimiv način in je bilo povezano z. Ker so proizvodni cikli žita ali bombaža časovno precej dolgi, je bilo potrebno jamstvo za dobavo in takšne pogodbe so bile takšno jamstvo.

V grobem bi se lastnik mlina in pekarne lahko dogovoril s kmetom, da bo čez 6 mesecev kupil žito za 1 dolar, druga stran pa bo blago dostavila v tistem trenutku. Takšne dolgoročne pogodbe so zaščitile dobavitelje in prodajalce ter omogočile stabilnejše dobavne verige.

Potem pa so se zgodile nenavadne stvari: takih dobaviteljev ni več manjkalo in bilo je mogoče skoraj kadar koli kupiti skoraj vsak izdelek, potreba po tovrstnih pogodbah je padla. Toda vsem je bila všeč zamisel o izvedbi transakcije po X času, ker je to dalo več predvidljivosti in stabilnosti, in to idejo so sprejeli.

Take pogodbe lahko imenujemo odložene, po pomenu in mehaniki so zelo blizu naročilom ali terminskim pogodbam, vendar obstajajo tudi majhne razlike. Terminske pogodbe so na splošno kot ena od vrst terminskih pogodb, razlika je v tem, da se s terminskimi pogodbami trguje na borzi, terminski posli pa so temnejši, enkratni in zasebni posli zunaj borze.

S terminskimi pogodbami na indekse je trgoval Nick Lisson () , s terminskimi pogodbami pa trgujejo na primer uvozniki, na primer s sklenitvijo teh pogodb za nakup valute v X dneh, da se zaščitijo pred tveganjem skokov kotacij.

Hkrati s terminskimi pogodbami res ne morete špekulirati, saj jih ni na borzi, terminske pogodbe pa je mogoče prodati kadarkoli.

Nekateri ljudje, imel sem znanca, so dolgo časa trgovali s terminskimi pogodbami in sploh niso razumeli, da z njimi trgujejo in kaj to je. Kot da nekdo kupuje in prodaja terminske pogodbe za nafto, ne da bi sploh razumel, da v resnici takšna prihodnost vključuje dobavo surove nafte njemu, čeprav je v resnici že dolgo po takšnih pogodbah skoraj nič ne dostavijo. Takšni instrumenti napihujejo trge, vključno s trgom cen nafte, vanj vnašajo divji špekulativni del, ko realna proizvodnja, črpanje in poraba ne igrajo nobene vloge pri oblikovanju cen in je vse neumno odvisno od vedenja vlagateljev in ne od temeljnih dejavnikov.

Primer tega, kaj je terminska pogodba (terminska pogodba) lahko daš tega.

Razmislite o klasični naftni terminski pogodbi:

Moj prijatelj je to prodajal, ne da bi sploh vedel, da mu lahko naravno prinesejo olje. Šalim se seveda, ker če s tem trguješ preko Rusije, potem najverjetneje vse poteka prek posrednika in morda veliko, ampak bistvo terminskih pogodb je ravno to: z nakupom ene take pogodbe npr. za 68 $. zdaj boste prejeli 1 sod surove nafte. Pende bodo pripeljali s helikopterjem in jih vlili v vaše okno.

Lahko preberete, kako točno je blago dostavljeno v času izvajanja terminskih pogodb, če znate angleško, vendar osebno me ta točka zanima že dolgo časa in je bilo zelo težko najti informacije o njej, tudi v angleščini.

In kaže, da je obseg trgovanja na trgu 1,2 milijona pogodb, pravzaprav ni toliko, to je dnevna trgovina za 81 milijonov dolarjev, čeprav je ob nekaterih dnevih dvakrat več. Na sliki vidite CLM18 - to je terminska pogodba za leto 2018, tistega leta se je trgovalo s CLM17 in tako naprej. Bil je drugačen papir in lansko trgovanje je že minilo, naše terminske pogodbe pa se zaključijo 18. junija.

Zdaj se terminska pogodba trguje pri 68 $, realna trenutna cena pa je nekoliko drugačna, temu se reče promptna cena, vendar ga je težko najti, saj ga mnoga priljubljena spletna mesta sploh ne spremljajo in pogosto ne omenjajo, da prikazujejo terminsko ceno, ne trenutne.

Tukaj so vse terminske cene

Ruska nafta je Urals, razlika v njeni ceni z drugimi ni bistvena, vendar obstaja. Ruska nafta ni najvišje kakovosti, a tudi ne najslabša.

Torej, vse te terminske pogodbe lahko kupite prek posrednika in z uporabo na primer MetaTraderja dobite dostop do vseh instrumentov.

Jasno je, da vam prava nafta ne bo dostavljena, vendar obstaja mehanizem odkupa na koncu pogodbe, poleg tega veliko ljudi igra na terminskem trgu zelo špekulativno in kupuje/prodaja milijonkrat na dan.

Vsaka terminska pogodba ima specifikacijo. To je dokument, ki vsebuje glavne pogoje pogodbe:

• Ime pogodbe;
• Vrsta pogodbe (izračunano ali dostavljeno);
• Cena (velikost) pogodba - znesek osnovnega sredstva;
• Rok zapadlosti - obdobje, v katerem je pogodbo mogoče preprodati ali odkupiti;
• Datum dostave ali poravnave - dan, ko morata pogodbeni stranki izpolniti svoje obveznosti;
• Minimalna sprememba cene (korak);
• Najmanjši strošek koraka.

Vse to najdete na primer na spletnem mestu investing.com, izgleda takole:

Spodaj vidite vse parametre te pogodbe

Zdaj smo konec aprila 2018, 26. Pogodba bo sklenjena v dveh mesecih, vendar se cena nenehno spreminja. V tej sekundi sklenite pogodbo, ob nakupu imate fiksno dostavo po tej ceni v 2 mesecih. Če gre kaj narobe, lahko te terminske pogodbe prodate po drugi trenutni ceni pred junijem.

Terminske pogodbe se uporabljajo tudi za t.i (varnostna mreža), saj se v prihodnosti izvajajo po fiksni ceni. Na ta način lahko zagotovite, da bo en del enačbe stabilen, drugi pa bolj aktiven igranje, a o tem bom več napisal kasneje v drugem članku.

"Terminske pogodbe so zelo likvidne, nestanovitne in precej tvegane, zato se novi vlagatelji in trgovci ne smejo ukvarjati z njimi brez ustrezne priprave." -

Ista stran poroča, da na terminskih pogodbah ni pravih dobav, v resnici pa so, vse je odvisno od vrste terminskih pogodb.

Če ponudbe ni, deluje mehanika variacijske marže.

Če se terminska pogodba izvrši, se trenutna cena sredstva primerja s terminsko nakupno ceno in borza samodejno izračuna razliko, tako da vam bodisi plača premijo bodisi vzame vaš denar.

Na primer, če zdaj kupite terminsko pogodbo za sredstvo za 10 USD, ki poteče čez eno leto, in jo držite eno leto. Potem, če je cena postala, recimo, 15 $, vam bodo zaračunali 5 $, in če je cena padla na 7 $, vam bodo zaračunali 3 $.

Ravno zaradi takšne mehanike menjave zahtevajo maržo (Depozitno kritje - zavarovanje) in lahko pride do klicnega kritja – samodejno zapiranje pozicij. Če nimate sredstev na računu in so vaše terminske pogodbe padle, medtem ko je izvršitev še daleč, potem imate velike težave. Imeti morate sredstva za kritje morebitnih izgub ob zaprtju terminskih pogodb, to je zahteva borze in to je tisto, zaradi česar je singapurski trgovec Nick Lisson propadel. In zato je v Londonu neprestano prosjačil za denar, prav za pokritje te marže, nato pa ponarejal dokumente (Govorim o filmu "The Con Man", v katerem igra Ewan McGregor).

To so pite. Upam, da je blog Econ Dude podal ustrezne primere in razložil, kako delujejo terminske pogodbe; druge članke o ekonomiji najdete tukaj.